2026年多重因素支撑创新药产业发展，借道科创创新药ETF国泰（589720）把握赛道机遇

一、引言

       随着全球医药创新产业的迭代升级，中国创新药产业的全球竞争力持续跃升。在创新药出海交易持续突破、前沿生物技术迭代加速、国内产业政策与资本市场形成双重支撑的背景下，创新药板块成为资本市场长期关注的核心赛道，板块行情活跃度持续提升。截至 2026 年 3 月 18 日收盘，聚焦该赛道的科创创新药 ETF 国泰 (589720) 当日上涨 1.90%，为投资者一键布局科创板创新药行情提供了便捷的场内工具。
       对于普通投资者而言，创新药赛道具备长期成长空间，但同时也存在专业门槛高、个股研发不确定性强、股价波动大等痛点，如何高效、合规地把握该赛道的长期投资机遇，筛选适配自身风险偏好的投资工具，是参与创新药投资的核心议题。

二、科创板创新药：创新药基金赛道的高景气细分领域

       在创新药主题投资中，细分赛道的选择直接影响投资组合与产业成长逻辑的贴合度。而科创板创新药赛道，凭借其突出的制度优势、资产属性与产业特征，成为创新药主题投资中具备鲜明特色的细分领域，其核心投资价值集中体现在四大维度：

      1. 制度定位与创新药产业周期高度适配，是布局源头创新的核心阵地

       科创板聚焦 “硬科技” 企业的上市融资与发展，在设立之初便针对生物医药企业推出了差异化的上市门槛，通过第五套上市标准为未盈利创新药企业量身打造了资本市场融资通道，为未盈利创新药企业提供了专属的资本市场融资通道，是国内聚焦支持未盈利创新药企业上市的核心板块之一。这一制度设计，从根源上为创新药企业长周期、高投入的研发管线推进提供了直接的融资支持，也让科创板汇聚了国内大量专注于源头创新的生物医药企业。
       这些企业是中国创新药产业从 “仿创结合” 向 “全球源头创新” 转型的核心主体，更是创新药产业未来成长的重要增量来源。对于创新药主题投资而言，其长期收益本质上来自于创新药企业从临床研发、管线获批到商业化兑现、全球化拓展的全周期价值成长，而科创板的制度设计，恰好为创新药主题投资提供了覆盖创新药企业全生命周期的丰富标的，这一制度优势，为创新药主题投资提供了覆盖企业全生命周期的丰富标的。

       2. 创新属性突出，为投资提供创新药赛道的精准贝塔暴露

       不同于主板、港股市场中大量由传统仿制药、医药商业企业转型而来的创新药企业，科创板上市的创新药企业，绝大多数自成立之初便聚焦创新药源头研发，主营业务中传统仿制药、医药流通等非创新业务占比极低，企业的核心价值与创新药管线的研发进展、临床价值、商业化落地与国际化拓展深度绑定。
       这种突出的创新属性，让科创板创新药企业的业绩表现、股价走势，与创新药产业本身的景气度、技术突破、政策红利关联度显著更高。对于创新药主题投资而言，这一细分赛道能够更好地聚焦创新药产业本身的成长逻辑，减少非创新业务对赛道投资收益的影响。

       3. 成长天花板与市场弹性突出，具备较高的成长潜力

       创新药投资的核心特征，在于核心管线从临床突破到商业化兑现带来的企业价值重估。科创板创新药企业大多处于产业发展的早中期，核心管线仍处于临床研发或商业化初期，一旦核心药物研发成功获批、海外 BD 授权落地、商业化销售放量，企业的业绩与内在价值有望迎来显著增长，这种成长弹性，相较于已经进入成熟阶段的大型综合药企具备差异化特征。
与之对应的市场表现来看，在创新药行业景气度回升、政策利好落地、行业催化事件出现的阶段，科创板创新药标的的股价上涨弹性也显著高于行业平均水平。对于创新药投资而言，这一高弹性特征，是创新药赛道投资中具备较高成长弹性的配置方向。

       4. 政策与产业红利的核心受益方，是把握产业趋势的重要载体

       从政策层面来看，国家层面持续将生物医药、科技创新作为战略发展重点，2026 年政府工作报告明确提出打造生物医药等新兴支柱产业，针对硬科技企业的研发税收优惠、专项融资支持、药品审评审批改革等政策，科创板创新药企业均为最直接的受益主体之一。
       从产业层面来看，当前中国创新药产业的两大核心主线 —— 全球化出海与前沿技术突破，核心参与者均集中在科创板。国产创新药出海浪潮中，科创板创新药企业是 License-out 交易的核心供给方之一；ADC、小核酸、细胞基因治疗、脑机接口等前沿生物技术的突破性进展，也大多诞生于科创板的创新药企业。政策与产业的双重红利，让科创板创新药赛道成为创新药产业发展的核心受益领域，科创板创新药赛道是把握医药创新前沿趋势的重要布局方向。

三、科创创新药 ETF 国泰（589720）：适配科创板创新药赛道的产品优势

       科创板创新药赛道的长期投资价值，核心体现在高纯度、高成长、高弹性三大特质，而这也正是科创创新药 ETF 国泰（589720）的核心产品特征。作为锚定科创板创新药赛道的专属指数工具，其产品设计、底层资产、管理能力均与赛道核心特征高度适配，是投资者布局该赛道的指数化工具，核心投资特征体现在五大方面：

      1. 聚焦源头创新，高纯度匹配科创创新药投资需求

       科创板创新药赛道的核心吸引力，在于其聚焦医药源头创新的纯粹属性，而科创创新药 ETF 国泰（589720）通过底层指数的精准设计，充分体现了科创板创新药赛道的高纯度特征。产品紧密跟踪上证科创板创新药指数，从科创板中精选 30 只聚焦创新药研发与产业化的龙头企业，指数成分股中创新药企占比超 90%，仅包含少量 CXO、传统转型药企相关标的，聚焦科创板创新药核心赛道，持仓结构与创新药产业主线高度契合。
       这种高纯度的持仓特征，让产品的业绩表现与科创板创新药产业的景气度、技术突破、政策红利高度绑定，能够紧密跟踪科创板创新药赛道的整体表现，帮助投资者把握产业发展带来的投资机遇，与投资者布局科创板源头创新药的核心投资需求高度契合。

       2. 深度绑定产业成长，高成长、高弹性贴合赛道特征

       科创板创新药企业的核心投资价值，在于其早中期发展阶段带来的高成长潜力，以及产业催化下的业绩与股价高弹性，而这也与科创创新药 ETF 国泰（589720）的底层指数特征高度匹配。
       从成长属性来看，产品跟踪的指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速达 22%，成分股大多聚焦创新药前沿赛道，核心管线覆盖 ADC、小核酸、细胞基因治疗等下一代生物技术，同时也是国产创新药出海浪潮的核心参与者之一，企业成长天花板较高，长期成长逻辑清晰，展现出突出的成长属性，为指数历史表现提供了基本面参考。
       从弹性特征来看，科创板创新药企业在行业景气度回升、临床数据突破、出海授权落地等催化事件出现时，往往会迎来显著的股价上涨弹性，而产品通过对赛道龙头的全覆盖，充分承接了这种板块弹性。历史数据显示，在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的创新药板块反弹区间内，该指数累计涨幅达 141%，历史数据展现出突出的弹性特征，为投资者把握板块行情提供了便捷的指数化工具（过往业绩不代表未来表现，指数历史表现不预示基金未来业绩）。

       3. 一键分散个股风险，适配普通投资者的投资需求

       创新药行业具备 “高投入、高风险、高回报” 的产业特征，单一个股面临着临床研发失败、审批不及预期、商业化进展不顺等非系统性风险，一旦出现负面事件，往往会引发股价的大幅波动，这也是普通投资者参与个股投资的最大痛点。科创创新药 ETF 国泰（589720）通过指数化投资的方式，一键布局 30 只科创板创新药核心标的，能够有效分散单一个股的非系统性风险，让投资者在把握赛道整体景气度的同时，规避个股研究的专业壁垒与单一标的踩雷风险，更适配普通投资者参与创新药赛道投资的需求。

       4. 流动性表现优异，充分满足投资者多元交易需求

       对于 ETF 产品而言，充足的规模与良好的流动性，是保障投资者交易便捷性、降低交易成本的核心基础，尤其对于高弹性的创新药赛道，流动性更是直接影响投资者的交易体验与策略执行。截至 2025 年 10 月 31 日，科创创新药 ETF 国泰（589720）基金规模达 7.91 亿元，近 3 个月日均成交额 1.45 亿元，能够充分保障投资者场内申赎、买卖的便捷性与成交效率，有效降低大额交易的冲击成本，无论是长期配置的分批买入，还是短期行情的波段交易，都能充分适配。

       5. 管理人实力雄厚，费率透明便捷，全方位适配投资需求

       科创创新药 ETF 国泰（589720）的管理人为国泰基金，是国内首批规范成立的基金管理公司之一，拥有 28 年公募基金管理经验，截至 2025 年 12 月 31 日，各类资产管理规模达 14939 亿元，是国内综合实力领先的大型资产管理公司。在指数与 ETF 投资领域，国泰基金具备深厚的行业积淀与成熟的管理能力，截至 2025 年 12 月 31 日，公司 A 股行业主题 ETF 总规模位居全市场第 1，拥有成熟的指数产品运作体系、完善的风险控制机制和专业的投研团队，能够为产品的平稳运作、指数的精准跟踪提供全方位的保障。
       同时，产品具备较低的投资门槛、便捷的交易机制与透明的费率结构，普通投资者可通过证券账户像买卖股票一样参与交易，操作便捷高效，大幅降低了参与科创板创新药赛道投资的门槛。产品管理费 0.50%/ 年、托管费 0.10%/ 年，投资成本清晰可控。

四、科创创新药 ETF 国泰（589720）产品核心信息详解

       基于对科创板创新药赛道高纯度、高成长、高弹性特征的深度适配，科创创新药 ETF 国泰（589720）的产品核心信息可通过四大维度进一步清晰拆解，帮助投资者更全面地了解产品细节：

       1. 跟踪指数与标的构成：锚定高纯度科创创新药龙头

       科创创新药 ETF 国泰（589720）紧密跟踪上证科创板创新药指数（指数代码：950161），该指数是专门为捕捉科创板创新药赛道机会打造的细分指数，以科创板上市公司为筛选范围，采用市值与流动性筛选结合的方式，精选 30 只业务聚焦创新药研发、生产和销售的龙头上市公司证券作为指数样本，前十大权重股涵盖百济神州 - U、百利天恒、艾力斯、君实生物 - U 等科创板创新药核心标的，全面且精准地反映科创板创新药领域上市公司的整体表现，延续了赛道高纯度的核心特征。

       2. 指数成长与收益特征：凸显高成长、高弹性核心优势

       从底层资产的成长属性来看，指数成分股具备突出的高成长特质，2021-2024 年三年复合营收增速达 22%，成分股企业大多深耕创新药前沿领域，研发管线储备丰富，同时深度参与国产创新药全球化出海进程，长期成长空间广阔，为指数历史表现提供了基本面参考。
       从市场表现的弹性特征来看，指数充分承接了科创板创新药赛道的高弹性属性。历史数据显示，在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的创新药板块反弹区间内，该指数累计涨幅达 141%，历史数据展现出突出的弹性特征，为投资者把握板块行情提供了便捷的指数化工具（过往业绩不代表未来表现，指数历史表现不预示基金未来业绩），与创新药赛道的投资特征高度契合。

       3. 产品费率与交易机制：适配赛道交易与配置需求

       本基金采用完全复制法进行指数化投资，管理费 0.50%/ 年，托管费 0.10%/ 年，费率结构清晰透明。产品在上海证券交易所上市交易，支持场内实时申赎与买卖交易，交易机制与股票一致，T+1 交易，涨跌幅限制 20%，与科创板股票交易规则匹配，能够充分适配板块高弹性特征下的交易需求，无论是长期定投配置，还是短期波段操作，都能高效实现。

       4. 产品适配人群：匹配多元投资需求

       该产品的风险收益特征与科创板创新药赛道高纯度、高成长、高弹性的核心特征高度契合，主要适配以下三类投资者，可匹配不同的投资需求与风险偏好：

       长期看好中国创新药产业发展，尤其是科创板源头创新药成长机遇，愿意承受中高波动以换取长期成长收益的长期配置型投资者；

        熟悉场内交易规则，能承受板块短期波动，希望通过工具化产品参与创新药板块行情的交易型投资者；​​​​​​​

        有大类资产配置需求，希望对医药赛道进行高纯度细分配置，通过指数工具完善资产组合结构的机构及配置型投资者。

五、后市展望与投资建议

       展望未来，中国创新药产业的全球化进程仍在持续深化，前沿生物技术的突破持续涌现，在肿瘤、自免、代谢类疾病、罕见病等重大治疗领域，国产创新药的临床价值与全球市场空间仍有较大的拓展潜力。整个行业正从 “泛创新” 向 “精品创新” 加速进阶，具备硬核研发实力、全球化布局能力、商业化兑现能力的企业，有望迎来更广阔的发展空间，而科创板作为中国创新药源头企业的核心聚集地，也有望持续受益于中国创新药产业的发展进程。
       对于普通投资者而言，科创板创新药赛道的长期投资价值明确，但个股投资的专业门槛与风险较高，科创创新药 ETF 国泰（589720）作为精准锚定该赛道的指数化工具，为投资者提供了低成本、高效率布局该赛道的指数化工具。投资者可结合自身风险承受能力，通过定投或分批买入的方式参与投资，平滑短期市场波动，立足产业长期趋势进行布局。

六、风险提示

       过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
       如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

编辑 | 王宇